Lorsque vous investissez en bourse, l'une des questions les plus importantes à se poser est de savoir quand sortir d'une position. Pour cela, vous pouvez utiliser différentes stratégies pour décider quand il est temps de vendre une action de votre portefeuille. Examinons quelques stratégies de sortie de position pour un investissement boursier.
La stratégie de sortie basée sur le prix
L'une des stratégies les plus courantes est de vendre une action en fonction de son prix. L'objectif est de vendre à un prix qui offre un retour sur investissement satisfaisant. Les investisseurs peuvent utiliser des outils tels que des graphiques de prix et des indicateurs techniques pour suivre le prix de l'action. Lorsque le prix atteint un certain niveau, l'investisseur peut décider de vendre l'action. Chez Borsanova, cette technique n’a pas notre faveur car nous partons du principe qu’anticiper ou deviner un prix optimal à l’avance via l’analyse technique est impossible et ne repose sur aucune base théorique solide.
La stratégie de sortie basée sur une valeur théorique
Comme pour la stratégie précédente, la sortie en fonction d’une valeur théorique a pour but de vendre lorsqu’on considère que le prix est satisfaisant. La différence provient de la manière de calculer ce prix. Cette fois, on ne se base pas sur l’analyse technique de l’évolution du prix mais sur l’analyse fondamentale de la valeur de l’entreprise. On se sert de différents ratios financiers de rentabilité (par exemple le taux de marge nette) et de valorisation (par exemple le PER c’est à dire le ratio cours/bénéfice) pour déterminer un prix cible de vente. Une fois ce prix atteint, s’il n’y a pas eu de nouvelles informations comptables ou commerciales remettant en cause ce prix cible, on vend le titre. Dans le cas contraire, on fixe un nouveau prix cible. Cette stratégie trop figée n’est pas utilisée dans les portefeuilles de Borsanova, bien qu’elle ne manque pas d’intérêt théorique”.
La stratégie de sortie basée sur les plus-values
Pour sortir d’une position, il existe une stratégie basée sur les plus-values réalisées. Par exemple, une valeur A que j’ai acheté 100€ passe en quelques mois à 150€. Si nous nous étions fixés pour stratégie de vendre tout titre obtenant 50% de plus-value, il faudrait vendre ce titre. L'objectif est de sécuriser les gains avant que le prix de l'action ne commence à rebaisser. Une nouvelle fois, nous n’utilisons pas cette stratégie chez Borsanova. Pourquoi 50% et pas 25% ou 75% par exemple ? Comment fixer le bon pourcentage ? Tant qu’une valeur est fortement achetée et soutenue par le marché, pourquoi ne pas continuer à “prendre l’ascenseur” avec elle et d’accumuler encore plus de gains. C’est particulièrement vrai pour les valeurs de croissance. Une bonne entreprise n’a pas de limite théorique de développement sur le long terme.
La stratégie de sortie basée sur les pertes
A l’inverse de la stratégie précédente, la sortie basée sur les pertes est utilisée, comme son nom l’indique, pour limiter les pertes lorsque le prix de l'action commence à trop baisser. Cette stratégie consiste à vendre une action lorsqu'elle atteint un certain niveau de perte pour éviter des pertes supplémentaires. Imaginez qu’un titre en baisse va obligatoirement “se refaire” est un biais cognitif dangereux. Ce niveau de perte à ne pas dépasser peut être calculé en prenant par exemple le cours le plus bas de la dernière correction boursière du titre avant son achat ou par un pourcentage de moins-value prédéterminé. Les investisseurs peuvent utiliser des ordres “à seuil de déclenchement” pour ensuite automatiser cette stratégie de protection. Le capital à investir étant la matière première de l’investisseur, il est très important d’éviter de trop grosses pertes car elles sont difficiles à récupérer. Si vous perdez 50% de votre capital investi, il faut ensuite 100% de gains pour revenir à votre niveau initial de capital. Ce point est fondamental. Cette stratégie de sortie basée sur la limitation des pertes est donc essentielle pour préserver son capital sur le long terme.
La stratégie de sortie basée sur les événements
Autre classique : sortir d’une position suite à une annonce de l’entreprise ou un évènement macro-économique, géopolitique ou autres. Les nouvelles économiques ponctuent tous les jours la vie boursière. Doit-on réagir à chaque fois qu’une nouvelle importante est annoncée ? Par exemple, fallait-il tout vendre suite à l’annonce de l’incident nucléaire de Fukushima, du confinement du pays suite au Covid ou suite à la déclaration de la guerre entre la Russie et l’Ukraine ? Les faits nous prouvent que non. Et pourtant, c’était la panique sur les marchés suite à ces évènements. De même, faut-il vendre systématiquement si une entreprise annonce des pertes ? Pas forcément. Tout dépend si le marché s’attendait ou non à ces pertes, si l’avenir de l’entreprise est fragilisé ou non…Cette stratégie est importante mais doit être utilisée avec doigter et parcimonie car il faut être parfaitement capable d’interpréter voire d’anticiper correctement la réception par le marché de tel ou tel type de nouvelles. Elle nécessite une grande expérience. A manier avec précaution.
La stratégie de sortie basée sur le temps
Voici une stratégie de sortie on ne peut plus simple. Elle est basée sur le temps et consiste à vendre une action après une période prédéterminée. L’investisseur vend la position prise par exemple au bout de 2 heures, 2 jours ou 2 semaines. Cette technique consistant à capter des gains après avoir repéré des opportunités temporaires de marché ou des anomalies sur un titre est souvent utilisée par les traders de court terme. Chez Borsanova, nous n’utilisons pas cette stratégie que nous estimons trop mécanique, aléatoire et non adaptée à notre approche de long terme.
La stratégie de sortie basée sur la force relative
Et pour finir, voici une stratégie de sortie que nous apprécions particulièrement. Elle est basée sur la faiblesse d’une performance d’un titre sur une période de temps donnée comparée à la performance moyenne du marché de référence (par exemple le CAC 40) sur la même durée. Cette faiblesse indique concrètement le désintérêt du marché pour une valeur en portefeuille. Si ce désintérêt se confirme, pourquoi se croire plus malin que les autres et conserver coute que coute ce titre ? Même si des ratios financiers démontrent que la valeur concernée est bon marché, parier que l’ensemble du marché se trompe est risqué. Il faut alors vendre ce titre délaissé. Cette technique évitant de s’opposer au marché est régulièrement utilisée chez Borsanova.
En fin de compte, il n'y a pas de stratégie parfaite pour vendre une valeur de votre portefeuille. Vous devez évaluer chaque stratégie en fonction de votre propre profil de risque et de votre horizon temporel. Il est également important de se rappeler que les conditions du marché peuvent changer rapidement, ce qui peut affecter les performances d'une action. Vous devez être prêts à ajuster votre stratégie de sortie en fonction de l'évolution des conditions du marché. Cette question de savoir quand sortir au mieux d’une valeur en portefeuille est une des questions clés de l’art d’investir en bourse. Chez Borsanova, après plusieurs années de tests, nous avons défini, pour chaque portefeuille que nous proposons, un process très précis pour sortir de position. Chacun de ces process combine plusieurs stratégies de sortie complémentaires et adaptées à différentes configurations de marché. Etre abonné à l’un de nos portefeuilles est donc un excellent moyen, simple et sûr, pour optimiser la vente d’un titre que nous avons en portefeuille. Il suffit alors de suivre nos ordres de vente pour liquider la valeur concernée, sans se préoccuper de toutes ces techniques complexes. Savoir quand vendre un titre de votre portefeuille devient alors si simple !
Borsanova, le 28 avril 2023